Из месяца в месяц коммерческие банки через свои обменные пункты скупают у физических лиц наличную инвалюту в объемах, которые в разы превышают объемы продажи инвалюты населению. Все привыкли к такому порядку вещей. Настолько привыкли, что даже не вспоминают времена, когда ситуация на рынке была иной. Покупка банками у населения евро, долларов и рублей остается одним из основных источников удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов в иностранной валюте. Так, в октябре откачанная с этого сегмента рынка инвалюта соответствовала 46,5% от объема инвалюты, проданной на межбанковском и внутрибанковском рынках. Объем продаж в сегменте, где обслуживаются хозяйствующие субъекты, за прошедший месяц вышел на уровень $342 млн. А у населения только банки (без учета обменных валютных касс) купили за тот же период инвалюты на сумму эквивалентную 213 млн долларов. По данным управления мониторинга и контроля за деятельностью рынка наличных инвалют НБМ, в октябре банки купили у населения 73,3 млн долларов, 91,67 млн евро, 448,9 млн российских рублей. За этот же период физическим лицам банки продали 17 млн долларов, 27,4 млн евро и 18,24 млн рублей. По нашим подсчетам, сальдо между покупкой и продажей по этим трем валютам за октябрь составило около 159 млн в долларовом эквиваленте. В сентябре разница между покупкой и продажей трех наиболее популярных валют составляла, как мы уже сообщали, $205 млн. В чем причина довольно резкого – приблизительно на $46 млн, или на 22,4% в сравнении с предыдущим месяцем - уменьшения сальдо в октябре? Списать такой спад только на «сезонность», наверное, было бы неправильно. Да и четко выраженного сезонного тренда, по наблюдениям прошлых лет, в этот короткий период времени не прослеживается. В прошлом году октябрь оказался более урожайным на инвалюту, собираемую у населения. Сальдо операций, произведенных через обменные кассы банков, за сентябрь 2007 года в долларовом эквиваленте составляло $139 млн, а в октябре – более $154 млн. Но год на год не приходится, в 2006 более урожайным был сентябрь - $119,6 млн, а в октябре сальдо между покупкой и продажей сократилось на $10 млн. (Называя суммы, характеризующие приток инвалюты с рынка наличных СКВ за предыдущие годы, мы приводим данные по долларам и евро. Доля российского рубля в формировании сальдо была мизерной и тогда не принималась нами во внимание при подсчетах.) Но если не сезонность, то что стало причиной снижения размеров сальдо в октябре текущего года? Одним из факторов, повлиявших на результат, было снижение курса евро по отношению к доллару, за октябрь оно составило около 9%. При подсчетах мы используем официальный среднемесячный курс – так что вследствие курсовой разницы сальдо от купли-продажи евро уменьшилось при пересчете в долларовый эквивалент приблизительно на 4,5%. На евро приходится более половины от суммарного объема сальдо от всех популярных у населения валют. Но даже 2,5 процента не объясняют октябрьского сокращения сальдо. Оно на порядок больше. Возможно, по сравнению с предыдущим месяцем в октябре вырос спрос со стороны населения на покупку иностранной валюты? Статистика показывает, что евро было продано миллиона на полтора больше. А вот на доллар и рубль спрос снизился. С учетом незначительности этих изменений правильным будет сказать, что спрос на инвалюту оставался стабильным и существенно не повлиял на итоговый показатель по сальдо за отчетный месяц.Остается обратить внимание на динамику объемов покупки инвалюты у населения. Приводим результаты в абсолютном выражении, чтобы их однозначность не была затуманена курсовой разницей при пересчете в долларовый эквивалент. Меньше было куплено у физлиц рублей - на 63 млн, долларов - на 11 млн, евро – более чем на 24 млн. Как видно из статистических данных, по сравнению с сентябрем в октябре физические лица с неохотой продали банкам иностранную валюту. Наши эксперты называют несколько причин, которые могли повлиять на ситуацию. Во-первых, начиная с августа, постепенно сокращаются объемы переводов из-за рубежа в адрес физических лиц. Если в июле они составили рекордную для текущего года сумму в 180,7 млн в долларовом эквиваленте, то в последний летний месяц снизились до $166,34 млн, а в первый осенний – до $156,78 млн. Есть основания предполагать, что в октябре сумма переводов оказалась еще меньше. По предварительным оперативным данным она сократилась еще на 8-9% в сравнении с предыдущим месяцем. Хотя и здесь надо сделать поправку на курсовую разницу в связи с октябрьским снижением курса евро к доллару (статистика оперирует долларовым эквивалентом), но тенденция прослеживается вполне однозначная – наблюдается медленное снижение поступлений инвалюты в адрес физических лиц. Каких-то серьезных последствий для валютного рынка в этой связи наши эксперты не предвидят. Пока. «Это все-таки лишь замедление темпов роста поступлений в сравнении с прошлым годом. Даже с учетом более низких темпов октября, за последние десять месяцев в адрес физических лиц перечислено в полтора раза больше, чем за аналогичный период 2007 года». И все-таки фактор «торможения» нельзя не принимать во внимание. Тем более что он имеет под собой объективное основание – финансовое и экономическое неблагополучие в целом ряде стран, откуда в Молдову традиционно присылают материальную помощь. Валютный рынок находится сейчас под действием разнонаправленных тенденций, порожденных как объективными, так и субъективными факторами. Хозяйствующим субъектам, прежде всего, связанным с импортом товаров в Молдову, надо осознать, что в среднесрочной перспективе, вероятнее всего, им придется столкнуться с сокращением покупательского спроса. И в связи с этим сократить объемы закупаемых за рубежом товаров для последующей реализации. По нашим сведениям, коммерческие банки менее охотно, чем прежде предоставляют кредиты коммерсантам, осуществляющим закупки товаров, опасаясь, что часть этих товаров может осесть на складах и в торговых залах.В числе влияющих на ситуацию факторов нельзя не назвать действия, предпринимаемые на нем Нацбанком Молдовы. За десять месяцев текущего года он приобрел на внутреннем рынке в общей сложности $356,7 млн. Причем основная доля пришлась на первый квартал, когда НБМ стремился удержать курс лея от чрезмерно быстрого роста по отношению к иностранным валютам. Осуществлять интервенции в форме продажи иностранной валюты – практически исключительно долларов США – Нацбанк начал только осенью. За сентябрь и октябрь он продал на межбанковском рынке $127,2 млн. Таким образом, за счет операций на внутреннем рынке положительное сальдо составило к началу ноября $229,5 млн, которые пополнили валютные резервы страны. Как считают наши эксперты в коммерческих банках, инвалюта, откачанная НБМ с внутреннего рынка, – это тот «жирок», который легко можно использовать для поддержания стабильности ситуации на внутреннем валютном рынке в случае каких-то внешних вызовов. Но до этого (не хочется сглазить), во всяком случае, в текущем году дело не дойдет. В ноябре, по авторитетным отзывам экспертов, спрос и предложение уравновесились, причем практически без влияния НБМ. А впереди декабрь, когда традиционно в Молдову направляется большое количество инвалюты в адрес физических лиц, а спрос на нее со стороны хозяйствующих субъектов столь же существенно снижается. Несмотря на некоторый сдвиг в сторону ослабления курса лея к основным СКВ, который мы наблюдали в течение последних недель, доминирующим остается повышительный тренд. Курс лея за период с начала года по 28 ноября укрепился в доллару США на 8,3%, а к единой европейской валюте – на 19,6%.